由于分级基金A类份额实际运作的机制类似于一款永续债券。从安全级别上来看。其安全性甚至比信用等级最高的企业债还要高，所以属于低风险的投资品种，但是低风险不代表就一定是低收益，通过在不同分级基金A类份额之间寻找价值洼地，买入价值低估产品卖出价值高估产品不停的轮回操作，这就是“分级基金A类份额轮动”。

　　通过轮动获得的收益，据可查的实际轮动数据及模拟推算的结果，一年时间里收益率可超过50%。那么轮动的收益为什么可达到这么高？分级基金A类份额的价值洼地是怎么产生的呢？这主要有两个因素：1、股市波动剧烈，比如在熊市初期市场快速下跌导致的“下折”。2、由于市场上大批分级基金的溢价套利及折价套利的存在，导致A类份额的价格波动非理性。

　　正所谓一招鲜吃遍天，对于厌恶风险不懂炒股的朋友，做好分级基金A类份额的轮动策略，不用拿出太多的精力，就可以轻松使自己的财富增值。

　　轮动的原理是在所有的A类份额中找到低估的品种买入，等到它不再被低估了就卖出，再寻找下一个低估的品种。衡量价值低估的标准就是——隐含收益率。隐含收益率最高的品种就是价值低估的品种。每个分级基金A类份额都有一个约定收益率，目前大部分为：一年期定存利率+3%（简称+3%，后同）、一年期定存利率+3.2%（简称+3.2%）、一年期定存利率+3.5%、一年期定存利率+4%。以约定收益+3%的为例，假设目前一年期银行定期存款利率是2.5%，如果以1元价格买入A类份额，则进行收益结算的时候，年化收益率就是2.5%+3%=5.5%。10000元投资一年的年化收益率就是5.5%，收益为550元。不过由于A类份额的市场行情报价是变动的，其价格会低于1元。如果是0.9元买入10000元A类份额。那么其隐含年化收益率则是6.11%。见图3.2.1.3。其实这很好理解，因为价格低了买的份额比原来多了，自然每份份额产生的收益就多了，收益率自然就提高了。

　　一般来说，进行轮动的时候要在约定收益率相同的A类份额基金之间轮换，否则会出现亏损，这个在真实的操作中要注意。为了再进一步分散风险，可以把资金分成2-3份，一份在3%之间轮动，一份在3.2%之间轮动，一份在4%之间轮动。

　　买入价值低估的分级A品种后，并不是持有不动，因为价值低估必然会有资金流入推动价格持续上涨，所以在它们的价格持续上涨后，价值洼地就会填平，这时候就需要在市场上找到另外一个价值洼地，寻找比较的方法就是参照第一步在同收益率品种中寻找隐含收益率最高的品种。这就有一个轮动时机的把握。那么该如何抉择轮动的时机呢？这个其实不复杂只要有0.5%以上的收益就能够直接进行轮换操作了。

　　总之，轮动操作的意义是：一直让自己账户中持有分级基金A类份额隐含收益率始终为市场中最高的，这样一方面能够持有最具投资品种的A类份额，把风险降到最低。另一方面即使是无动，在分级基金进行下折给付收益的时候也能够获得市场上所有品种中最高的收益。从而一举两得。图3.1.2.4是我自己做的分级基金A轮动的台账，具有自动计算功能。台账里的轮动是我实盘操作的结果。这个电子版本的轮动台账工具excel文件里面包含了隐含收益计算器，可以去或微信公众号：nanhome获得。

　　开始进行轮动的时候由于投资的人对产品了解不深难免会踩雷。这里列举出几种不易进行分级基金A类份额轮动的品种，在真实的操作中要尽量避免。

　　第一类：非永续品种。由于这种分级基金A份额有存续时间限制，到了时间以后它们就会转成别的类型基金，所以在轮动时候别考虑。比如：德信A、中小A、同辉100A等。

　　第二类：无下折品种。这类分级基金的运作方式和大部分的分级基金不同，所以也不适合进行轮动。如：深成指A、H股A。

　　第三类：折价太小的品种。前面在讲不定期下折套利的时候，提到下折套利是因为A类份额折价，如果没有折价就有可能损失本金。所以为了尽最大可能避免出现本金损失情况的发生，在轮动时候肯定要参考一下折价因素。

　　掌握了上述的方法和需要注意的几点后，每年踏踏实实的进行这个投资品种的轮动操作，对于投资者来说是一个既轻松又简单的赚钱技能。成功的关键是要投资者摒弃人性弱点，克服贪婪的欲望，长期的按照交易规则坚持下去。

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